这个充电宝非常好用，用了四五年▪=◇，支持快充，唯一的缺点是没有新国标。由于平时出差通常坐高铁，没有被查到，忘记了不能上飞机这件事▪。

　　在充电宝出台新国标的时候，星空君认为未来各行各业新标准的提高▲◆，将成为常态★=▪。

　　小时候经常听说欧盟标准多么严格，又是碰撞测试标准，又是排放标准○-，又是农药残留标准▪…。

　　读书的时候过于理想主义=，以为这些标准制定机构为了老百姓的生命健康财产安全◁，后来长大了认真研究这些标准，尤其是近期发布的《新电池法》，突然意识到：这些标准，本质上是行业壁垒。

　　隔三差五升级标准（行业壁垒）有两个好处，一个是限制国外同行任意进入国内市场；另一个是促进产业升级。

　　在新国标刚刚发布的时候，大量的充电宝企业升级产品，带动了一波快充芯片企业的业绩提升☆◁•。

　　然而=，充电宝的市场空间还是非常有限的，等到年底▼▽，公司的扣非净利润居然出现了下滑。

　　芯朋微的业绩预报显示▷◆★，预计 2025 年年度实现营业收入为 114,000 万元左右●-•，与上年同期相比，将增加 17,540 万元左右●▷◇，同比增长 18%左右▷。归属于母公司所有者的净利润为 18☆,500 万元左右，与上年同期相比▼•，将增加 7=•,367 万元左右，同比增长 66%左右。

　　归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 5,500 万元左右，与上年同期相比☆▽，将减少 1,812 万元左右■▪•，同比下降 25%左右。

　　净利润的增长，主要来自于非经常性损益■◇▲；而扣非净利润的大幅下降，则和公司的投入增加有关。

　　一般来说扣非净利润是一家企业“真实”盈利能力，但芯朋微的数据，要辩证的看▷▽★。

　　因为公司三季报时★▪，毛利率和上年同期相比还是微增的，说明公司净利润的下滑并非因为产品力不足•☆。

　　不过我们也能发现◁▼○，公司2021年以来毛利率持续下滑，2025年止跌回稳◇□。

　　据公司业绩预告，公司2025年研发投入远超上年。星空君核实了一下•…，公司三季报中，研发费用就已经和上年全年基本持平▼▲。

　　投入多相数字技术平台、DrMOS 特殊工艺新技术平台，从第三代“智能 MOS 超高压双片高低压集成平台”升级至□“第四代全新智能功率芯片技术平台”★，大幅提升产品性能与集成度▪☆-。同时，公司持续加大服务器重点赛道投入，针对性扩充数字设计、大电流器件设计等技术开发团队和实验投入△△，提升新赛道产品开发适配能力◁=。

　　公司通过“90%股份+10%现金”方式出售芯联集成（688469=■△.SH）子公司芯联越州 1.67%股权☆，其中 90%股份对价部分▼▽，增加了公司的非经常性损益，从而带动了净利润的增长。

　　公司正在进行产品线的优化，已基于五大核心技术（半导体高压器件/高低压集成工艺技术/数字电源技术/高密度功率封装技术/器件级失效分析技术）构筑出六大具备协同效应的产品线（AC-DC、DC-DC、Driver、Digital PMIC◆=、Power Device、Power Module）。

　　2025年上半年非AC-DC品类营收同比增长70%以上，显著超过传统AC-DC品类26%的增速，表明产品结构转型正在加速。

　　2025年前三季度，公司在服务器/通信/工业电机/光储充/新能源车等新兴市场营收同比增长约50%。

　　工业市场收入增速达57%▽，远超公司整体营收增速，成为新的增长极。工业市场毛利率高于家电和标准电源市场，对提升公司整体盈利能力起到积极作用▽…。

　　技术平台方面，公司从第三代智能MOS超高压双片高低压集成平台升级至第四代全新智能功率芯片技术平台，大幅提升产品性能与集成度。

　　2025年推出的12款面向AI计算能源领域的核心新品，全面完成服务器一次电源、二次电源到三次电源的全链路布局▪◆，标志着公司在高端服务器电源芯片领域的突破。

　　AI算力需求激增推动服务器电源芯片市场快速增长。据行业预测▼，2025-2027年全球AI服务器电源芯片市场规模将从55亿美元增长至154亿美元，年复合增长率达67%。

　　芯朋微推出的12款面向AI服务器的电源芯片▪，覆盖从AC-DC到DC-DC、从800V高压到1V核心供电的全链路需求，有望在这一高增长赛道中分得一杯羹。

　　一是公司的客户结构不佳，工业市场虽增长迅速，但主要客户仍以中小型厂商为主，尚未明确进入汇川技术▽◁△、埃斯顿等国内工控龙头供应链。

　　二是技术转化效率不足，公司的高研发投入（2025年前三季度2.00亿元，占营收22.85%）未显著改善扣非净利润▼，显示研发投入向业绩的转化效率有待提升。

　　三是资金链非常紧张▷▽。货币资金大幅减少▲，有息负债增加，经营性现金流承压，短期偿债压力上升●◆，可能限制公司技术投入和市场拓展空间。